Private Equity: Das sollten CEOs beim Firmenverkauf an eine Private Equity Firma wissen.

Der Verkauf eines Unternehmens ist nie eine einfache Entscheidung, und die Wahl eines Private Equity Unternehmens (PE) als Käufer macht die Sache noch komplexer. Eine PE-Übernahme kann zwar Ressourcen und Wachstumschancen bieten, ist aber auch mit besonderen Herausforderungen und Überlegungen verbunden.

Im Gegensatz zu strategischen Käufern, die Unternehmen erwerben, um sie in ihre bestehenden Betriebe zu integrieren, konzentrieren sich Private-Equity-Firmen darauf, den Wert des Unternehmens als eigenständige Einheit zu maximieren. Daher ist es für CEOs entscheidend zu verstehen, wie eine PE-Firma arbeitet und was sie während des gesamten Prozesses erwarten können, um eine erfolgreiche Transaktion und Partnerschaft zu gewährleisten.

Das Wesen von Private Equity verstehen: Wie Private Equity Firmen Geld verdienen.

PE-Firmen erwerben Unternehmen, um deren betriebliche und finanzielle Leistung zu verbessern und beim Wiederverkauf – in der Regel innerhalb von fünf bis sieben Jahren – erhebliche Renditen zu erzielen. Sie beschaffen sich das Kapital für diese Akquisitionen über Fonds, die von der Firma eingerichtet und verwaltet werden und die Investitionen von institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds, Family Offices, Stiftungen und vermögenden Privatpersonen (Limited Partners oder LPs) erhalten. Die Partner des Unternehmens (General Partners oder GPs) steuern ebenfalls einen kleinen Teil ihres Kapitals bei, in der Regel 1-5 % oder mehr, und können direkt oder mit Hilfe von Platzierungsagenten Mittel beschaffen. Akquisitionen werden häufig durch eine Mischung aus Investoren- und Fremdkapital finanziert, wobei etwa 50 % der Finanzierung auf Fremdkapital entfallen.

Kritisches Denken und gute Vorbereitung sind entscheidend.

• Vergewissern Sie sich vor dem Abschluss eines Geschäfts, dass die Ziele des PE-Unternehmens mit Ihren Vorstellungen für Ihr Unternehmen übereinstimmen. Erkundigen Sie sich nach der Strategie, dem Zeitplan und den Plänen für das Unternehmen nach der Akquisition. Neben dem Kaufpreis sollten Sie auch die Bedingungen genau prüfen. Wie viel Eigenkapital werden Sie behalten? Welche Rolle werden Sie nach der Übernahme spielen? Werden Sie während des Prozesses ein Mitspracherecht bei strategischen Entscheidungen haben?
• Private Equity Firmen führen vor der Übernahme eines Unternehmens eine umfassende Due-Diligence-Prüfung durch. Seien Sie darauf vorbereitet, detaillierte Finanzunterlagen, Betriebskennzahlen und Wachstumsprognosen vorzulegen. Transparenz ist der Schlüssel zum Aufbau von Vertrauen während des Prozesses.
• Nach einer Private Equity Akquisition sind Veränderungen im Unternehmen unvermeidlich, sei es durch neue Führungsstrukturen, Finanzberichterstattungsprozesse oder kulturelle Veränderungen. Als CEO ist Ihre Fähigkeit, diese Veränderungen professioenll zu managen und zu kommunizieren, entscheidend für die Aufrechterhaltung der Mitarbeitermoral und der Geschäftskontinuität.

Sobald eine Private Equity Firma das Unternehmen übernimmt, ändern sich die Entscheidungsprozesse erheblich. Sie arbeiten möglicherweise mit neuen Vorstandsmitgliedern, Finanzberichtsstrukturen und Wachstumserwartungen. Obwohl die meisten Unternehmen bestrebt sind, mit den Managementteams zusammenzuarbeiten, kann die Verlagerung der Kontrolle eine erhebliche Umstellung darstellen. Bereiten Sie sich auf einen Verlust Ihrer Autonomie vor.

1. Es wird ein intensives Augenmerk auf die finanzielle Leistung gelegt werden. Private-Equity-Firmen orientieren sich an Kennzahlen. Sie werden jeden Aspekt des Unternehmens unter die Lupe nehmen, von der Gewinnspanne bis zur betrieblichen Effizienz. Als CEO müssen Sie sich darauf einstellen, dass Quartalsergebnisse, Kostensenkungsmaßnahmen und Leistungsüberwachung immer wichtiger werden.
2. PE-Firmen setzen sich oft ehrgeizige Wachstumsziele, um ihre angestrebte Kapitalrendite zu erreichen. Dazu kann die Expansion in neue Märkte, die Einführung neuer Produkte oder die Rationalisierung von Betriebsabläufen gehören. Die Erfüllung dieser Erwartungen kann einen erheblichen Druck auf Sie und Ihr Managementteam ausüben. Bereiten Sie sich auf den emotionalen Druck vor, aggressive Ziele zu erreichen.

Vorteile des Verkaufs an eine Private Equity Firma:

Der Verkauf an eine Private Equity Firma bietet mehrere überzeugende Vorteile für Unternehmenseigentümer.

• Über die Bereitstellung von Kapital hinaus bringen PE-Firmen oft wertvolles Fachwissen, Branchenverbindungen und strategische Beratung mit, die Unternehmen dabei helfen können, effektiver zu skalieren als sie es selbst könnten. Diese Unterstützung kann Türen zu bedeutenden Wachstumschancen öffnen, einschliesslich Akquisitionen, geografischer Expansion und technologischer Upgrades, die es Unternehmen ermöglichen, ihre Entwicklung in einer Weise zu beschleunigen, die zuvor unerreichbar war.
• Für Gründer und Aktionäre kann der Verkauf an eine Private-Equity-Firma auch eine finanziell lohnende Ausstiegsstrategie sein. Viele Transaktionen ermöglichen es den Eigentümern, einen Teil ihres Eigenkapitals zu übertragen, so dass sie am künftigen Erfolg des Unternehmens unter Private Equity Besitz teilhaben können.
• Darüber hinaus zeichnen sich Private Equity Firmen dadurch aus, dass sie Ineffizienzen aufdecken und betriebliche Verbesserungen einführen, die zwar anfangs möglicherweise eine Herausforderung darstellen, das Unternehmen aber im Laufe der Zeit stärken und seine Rentabilität erhöhen können.

Die Nachteile des Verkaufs an eine Private Equity Firma:

Der Verkauf an eine Private Equity Unternehmen kann erhebliche Herausforderungen mit sich bringen, die CEOs und Unternehmenseigentümer sorgfältig abwägen sollten.

• Ein potenzieller Nachteil sind die kulturellen Veränderungen, die häufig mit neuen Managementpraktiken einhergehen, die von PE-Firmen eingeführt werden. Diese Veränderungen können die bestehende Unternehmenskultur stören und bei den Mitarbeitern Unbehagen hervorrufen, insbesondere bei Veränderungen in der Führung oder den betrieblichen Prioritäten.
• Ein weiteres Problem ist das finanzielle Risiko, das mit fremdfinanzierten Übernahmen (LBOs) verbunden ist, einer Standardmethode, die Private-Equity-Firmen zur Finanzierung von Übernahmen einsetzen. Ein Leveraged Buyout (LBO) liegt vor, wenn ein Käufer ein Unternehmen mit erheblichen Fremdmitteln erwirbt. Die Vermögenswerte des erworbenen Unternehmens dienen als Sicherheit, und die Schulden werden durch den künftigen Cashflow des Unternehmens zurückgezahlt. Bei diesem Verfahren sichert sich der Käufer eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen. Dieser Ansatz bringt oft erhebliche Schulden in der Bilanz des Unternehmens mit sich, die zu einer Belastung werden können, wenn die Wachstumsziele nicht erreicht werden.
• Ausserdem sind Private-Equity-Firmen in der Regel kurzfristig orientiert und wollen innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens messbare Ergebnisse erzielen. Dies kann manchmal zu Entscheidungen führen, die der unmittelbaren Rentabilität Vorrang vor langfristiger Innovation oder Nachhaltigkeit einräumen.

Und schliesslich kann der eventuelle Verkauf des Unternehmens, der ein wesentlicher Bestandteil des Private-Equity-Modells ist, zu Unsicherheiten für Mitarbeiter, Kunden und Interessengruppen führen.

Emotionale Gratwanderung.

Als CEO ist der Verkauf des Unternehmens eine komplexe und sehr persönliche Angelegenheit, zu der auch die Vorbereitung von Führungswechseln gehören kann, einschließlich Ihrer eigenen. Der Prozess ist eine emotionale Gratwanderung, die von der Aufregung über neue Möglichkeiten und der Verantwortung gegenüber Mitarbeitern, Kunden und dem Erbe des Unternehmens geprägt ist. Die Loyalität der Mitarbeiter kann auf die Probe gestellt werden, weshalb eine offene, transparente, konstante und ehrliche Kommunikation für die Aufrechterhaltung von Vertrauen und Stabilität unerlässlich ist. Widerstandsfähigkeit, strategische Botschaften und unerschütterliche Klarheit werden Ihre wichtigsten Trümpfe sein, wenn es darum geht, durch die Ungewissheit zu führen und einen erfolgreichen Übergang, die bevorstehende Transformation zu gewährleisten.